兴业投资原油周评：原油减产大门已打开 聚焦OPEC会议

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兴业投资原油周评：原油减产大门已打开 聚焦OPEC会议
: _( z3 e4 F) A2018年12月04日
上周国际原油结束了连续七周下跌的超长跌势。当周原油一直在底部宽幅震荡，因为在G20峰会来临前，原油不敢轻举妄动，更多地是受到俄罗斯和沙特方面在减产态度上的变动的影响。不过，和前一周一样，NYMEX最活跃原油主力期货合约再次遭到巨量卖单的打压，分别在周三北京时间03:28分出现了高达10356手、合约总价值逾5亿美元的巨大卖单成交量，以及周五在北京时间03:37-03:29三分钟内出现了成交量为20572手、合约总价值逾10亿美元的巨量卖单，均导致原油一度急跌。截至收盘，美国WTI 1月原油期货整周累计上涨3.42%，收报52.29/桶，当周最高触及52.54美元/桶，最低跌至49.40美元/桶。布伦特2月原油期货整周微幅上涨0.39%，收报59.15美元/桶，当周最高触及61.45美元/桶，最低跌至57.76美元/桶。整个11月，美油和布油跌幅分别达到了22%和20.7%。
: Z* C' c' p2 C* P* M# ~2 h3 X5 |库存方面，上周发布的数据再次表明供应过剩仍是有待解决的问题。美国石油协会(API)的库存报告显示，截至11月23日当周，美国原油库存增加345.3万桶至4.427亿桶，已连续第十周录得增长，高于市场预期的减少60万桶。库欣库存增加130.2万桶，高于预期的增加39.8万桶。汽油和精炼油库存好坏参半，前者减少262万桶，差于预期的增加76.7万桶;后者增加118.5万桶，高于预期的减少150万桶。美国能源信息署(EIA)的报告也显示原油库存在继续增长。报告显示，截至11月23日当周，美国原油库存增加357.7万桶至4.505亿桶，已连续第十周录得增长，为2015年9越来的最长连涨记录，而市场曾预期增加76.9万桶。库欣库存则增加117.7万桶。精炼油库存在前一周下跌后重新录得增长，此次增长261万桶，创11周一来的最大单周增幅，远高于市场预期的减少85.7万桶。汽油库存减少76.4万桶，已连续第三周下滑，差于市场预期的就增加64万桶。此外，美国油服公司贝克休斯的数据显示，截至11月30日当周，美国石油活跃钻井数增加2座至887座，四周来第三次录得增长。当周美国石油和天然气活跃钻井总数减少3座至1076座。根据Simmons & Co分析师预测，今年迄今美国石油和天然气活跃钻井平均总数为1023座，2018年有望成为2014年(1862座)以来新高。
7 D8 P1 d: {; n/ D* b5 J! c$ v总体而言，美国原油产量仍居高不下，目前日产量达到了1170万桶，继续超过沙特和俄罗斯成为世界最大的原油生产国。这意味着，供应过剩仍是一个大问题。这也使得减产迫在眉睫。不过，俄罗斯在减产上一直“不太配合”，总统普京两周前曾表示70美元的价格是适合俄罗斯的，接着在上周表示，目前每桶60美元左右的原油价格对俄罗斯来说“绝对没有问题”，似乎有意在跟市场捉迷藏。随着G20峰会的临近，俄罗斯能源部长诺瓦尔透露，俄罗斯能源部正在考虑减产的提议，俄罗斯石油企业和俄罗斯能源部认为需要与OPEC一起减产。
如市场预期，在周末举行的G20峰会上沙特和俄罗斯两国首脑会晤后达成了减产共识。普京宣布，同意将OPEC+减产协议延长至2019年，但目前尚无减产的明确数字。与此同时，沙特官方也宣布，沙俄已经讨论了重新平衡石油市场的相关事宜。据悉，沙特建议OPEC及其盟国从2019年1月开始减产100万桶/日，以遏制持续下跌的油价。不过，能决定未来原油走向的依旧是本周四开始的OPEC会议，因为目前沙俄两国只是对减产表达了政治支持，而不是实际行动。如果OPEC会议最终能达成减产协议，原油料将筑底并展开短中期的反弹。
. M2 @3 e/ z' a7 w此外，本周还需要关注美元的动向。此次G20峰会传来最大的喜讯是中美就经贸问题达成共识，决定停止升级关税等贸易限制措施。在长达两半小时的会晤后，美中双方同意将贸易谈判期限延长90天，在此期间美方不会对中国进口产品实施新的关税惩罚措施。但白宫同时强调，“双方同意将致力于在90天内完成谈判。如果届时双方无法达成协议，10%的关税将上调到25%。”因此，90天的“蜜月期”两国之间的谈判相当关键。预计该利好消息在本周将继续被市场消化，从而为原油筑底走高提供了另一个有力的支持。
7 u0 H8 h# t0 k4 @4 |技术上，周图保利加通道口继续敞开，MA14和MA20看跌，但下行坡度减弱;慢步随机指标持续在超卖区域，初步发出反弹信号，支持原油继续反弹。支撑水平为50.00/49.40/48.35，阻力水平为54.70/55.80/57.50。
! Z+ i; w  {8 a2 i+ R5 B$ b周图MA14和MA20现已交叉，表明下行压力有所缓解;慢步随机指标仍在超卖区域徘徊，不过继续发出反弹信号，支持短期原油继续修正。上周录得的十字星也再次验证了这一观点。因此，本周可尝试寻机逢低买入。支撑水平为59.00/58.40/57.45，阻力水平为63.40/64.60/67.60。
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