兴业投资：多头信心受损，美油考验59美元关口

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兴业投资：多头信心受损，美油考验59美元关口

- j7 I8 ?) r% |. S2 b2019年3月28日
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  a7 K& E, P+ K  z' N国际原油周三承压走低，随着全球经济增长放缓和需求担忧挥之不去，在风险情绪恶化之际，空头再度掌握控制权;不过，在OPEC持续减产和委内瑞拉供应中断的情况下，油价的下行空间受限。截止收盘，美国WTI原油5月期货收跌0.51美元，或0.85%，报59.34美元/桶，最高触及60.21美元/桶，最低跌至58.79美元/桶;布伦特原油5月期货收跌0.16美元，或0.24%，报67.83美元/桶，盘中最高触及68.31美元/桶，最低跌至67.83美元/桶。
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中国工业利润数据显示，1月和2月利润同比下降14%，创下2011年10月以来最严重的萎缩。利润下降反映了一系列因素，包括制造业活动恶化、PPI下降以及春节假期的影响。利润下降可能会影响投资决策和增长，同时恶化制造商的信贷状况，进而增强了中国经济增长放缓的担忧。

, n$ C0 g$ n* x$ s不过，由于美国制裁以及停电导致的产量下滑，委内瑞拉对美国的原油出口量连续第二周保持在零水平。据路透社报道，委内瑞拉主要石油出口港口何塞(Jose)及4家原油企业在发生大规模停电后无法恢复运营，这是该国一个月来遭遇的第二次停电事故。
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与此同时，美国能源信息署(EIA)公布的每周原油库存意外增加也给油价构成压力。数据显示，截止3月22日当周，美国原油库存增加280万桶，预期减少250万桶，前值减少958.9万桶;汽油库存减少288.3万桶，为连续第六周走低，预期减少300万桶，前值减少458.7万桶;精炼油库存减少207.5万桶，预期减少100万桶，前值减少412.7万桶。
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9 C8 g# w3 s8 Z' Z' u美国贸易代表莱特希泽和财政部长姆努钦主导的美方代表将与中国副总理刘鹤牵头的中方代表于今日在北京举行第八轮中美经贸高级别磋商。美国贸易代表莱特希泽本周早些时候接受媒体采访时表示：“我们正在努力，如果可以达成很棒的协议，我们不会失之交臂。如果没有，我们会找到另一个方案。”

据路透社报道，美国官员就中美贸易谈判发表了最新评论，他表示，美中贸易谈判在所有贸易谈判领域都取得了进展，但执法和知识产权仍然是症结所在;美国希望在北京和华盛顿的会谈中缩小与中国的分歧;中国在贸易、包括技术转让方面提出了比以往任何时候都更具体、范围更广的建议。特朗普政府官员表示，美国是否取消或维持目前对中国进口商品的关税是一个关键问题，这将作为协议的一部分得到解决;贸易协议没有具体的时间表，谈判可能在4月到6月的任何时候结束。
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美元指数

美元指数周三早盘回撤至96.646低点后再度走高，主要受美国贸易帐赤字意外收窄、风险情绪恶化和美联储官员试图缓和降息预期的支持，不过美元指数回升至早盘高点96.938水平受阻，最终收于96.845水平。
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周三，美国3个月和10年期国债收益率倒挂程度进一步扩大至10个基点。10年期美债收益率跌近5个基点，最低触及2.35%，创2017年下旬以来的14个月最低。尽管美债收益率下降，但美元相对于其它G10货币依旧相对具有吸引力。此外，美国国债收益率倒挂加剧，衰退担忧恐升温，导致风险资产抛售，也促使了避险资金涌入美元。
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, p1 H' f8 w/ p* I* ^1 `3 ]% g美国经济分析局和美国人口普查局公布的美国1月份贸易逆差意外自去年12月的599亿美元改善至511亿美元。上月贸易逆差创2008年金融危机最严重时期以来的最高水平。1月份贸易逆差收窄将提高第一季度国内生产总值(GDP)估值，亚特兰大联邦储备银行GDPNow模型对2019年第一季度实际GDP增长(经季节调整的年增长率)的预测从1.3%上调至1.5%。不过进口暴跌令国内需求感到担忧。
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此外，美国第四季度经常账赤字从第三季度的1266亿美元上升到第四季度的1344亿美元，创十年来最高水平。不过，美元的弹性表明，美国目前在为经常项目赤字融资方面没有遇到什么困难。在我们看来，美国经常项目的赤字不是美国经济前景令人担忧的主要原因。
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1 B* d7 {& O+ ^& ~  M- A随着3个月和10年期美债收益率曲线出现自2007年8月以来首次反转，市场对美国经济即将陷入衰退感到担忧，并预期美联储将会降息。但达拉斯联储主席卡普兰等多位联储高官表示，数据存在噪音，现在考虑降息为时过早。美联储的大鹰派、堪萨斯联储主席乔治称，在面临“显著”下行风险之际，货币政策制定者“可以在利率方面采取观望态度”。

技术分析
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美国原油

日图：保利加通道走势平稳，油价向中轨靠拢;14日均线和20日均线上行斜率趋缓;随机指标上行势头缓和。
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8 D5 M2 r6 o7 {9 ^2 w9 b  ~& ^) p4小时图：保利加通道略微走低，油价回落至中轨下方;14均线上行斜率趋缓，20均线持平;随机指标急剧下挫后小幅反弹;预示油价可能调整。

" T; X1 F5 I7 N1小时图：保利加通道下滑，油价在中下轨之间发展;14小时均线和20小时均线下行斜率趋陡;随机指标转向走高。

! D( e4 T& N# F5 ?综述：预计日内油价将在57.75-60.75区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月27日高点60.20，突破将上探3月26/21日高点60.40，然后是去年11月9日高点60.75和去年11月12日高点61.25;而下方支持留意3月27日低点58.80，跌破将下探3月25日低点58.15，然后是3月15日低点57.75和3月13日低点57.00。

; u1 w) @- X: _8 ^' u4 `布伦特原油

  i9 w9 n* I" n' l  y  q5 {* [! |日图：保利加通道走势平稳，油价向中轨回落;14日均线和20日均线适度走高;随机指标走高。

2 Y* v  S* B1 q# s  \* m; \( n4小时图：保利加通道收敛，油价下测中轨;14均线试图转向下行，20均线适度走高;随机指标试图转向上扬;预示油价可能继续震荡。

$ W& @: G  W! N/ i! V1 S1小时图：保利加通道下滑，油价自下轨小幅回升;14小时均线和20小时均线看跌;随机指标自超卖区回升。

综述：预计日内油价将在66.30-69.10区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月27日高点68.30，突破将上探3月21日高点68.65，然后是去年11月9日低点69.10，以及去年11月13日高点69.65和去年11月9日高点70.95;而下方支持留意3月27日低点67.15，跌破将下探3月25日低点66.30，然后是3月11日低点65.60和3月5日低点65.00。

周四关注：
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0 O3 r& ^7 y9 v3 U' h$ x1 d美联储夸尔斯发表讲话
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美国每周初请失业救济金人数
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美国第四季度GDP

美国第四季度个人消费支出物价指数

美联储副主席克拉里达发表讲话
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$ a+ C) z+ X% l2 |/ ]( j美国2月未决房屋销售月率
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6 k' ]) |) z6 u" n# |FOMC成员威廉姆斯发表讲话

美联储理事布莱德发表讲话


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