兴业投资：美国释放大幅原油储备，美油暴跌至100美元附近

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兴业投资：美国释放大幅原油储备，美油暴跌至100美元附近

2022年4月1日

国际油价周四早盘表现坚挺，主要受到OPEC+继续坚持逐月小幅增产的原定计划和普京威胁将切断对欧洲天然气供应的支撑。但随着美国宣布有史以来规模最大的美国战略石油储备释放计划，国际油价闻讯反转大幅下滑。此外，疫情限制措施抑制了原油需求，也给油价带来下行压力。截止美国收盘，美国原油5月期货收跌6.55美元，或6.09%，报100.94美元/桶，盘中最高触及107.77美元/桶，最低跌至99.65美元/桶;布伦特原油6月期货收跌5.32美元，或4.8%，报105.62美元/桶，盘中最高触及111.16美元/桶，最低跌至104.04美元/桶。
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OPEC+周四同意从5月份开始将石油产量配额提高43.2万桶/天，这是分析师普遍预期的结果，也是该组织联合部长级监督委员会(JMMC)的建议。OPEC+最终抵制了沙特阿拉伯和阿联酋等内部产油国和主要石油进口国/消费国的持续呼吁，以更快的速度提高产量。下一次OPEC+会议将于5月5日举行。到目前为止，OPEC+国家一直无视美国和其他主要石油消费国(如印度)加快增产步伐的呼吁。油价持续波动，因交易员们权衡了不断演变的地缘政治风险，以及由于大量石油储备释放和OPEC+产量政策而导致的潜在短期供应增加。

俄罗斯总统普京周四威胁将切断对欧洲天然气供应，除非他们用卢布结算。这引发市场对俄罗斯供应将中断的担忧，提振油价走高。俄罗斯总统普京周四宣布，如果买家不支付卢布，俄罗斯将暂停天然气合同。普京继续说，如果这些要求得不到满足，活跃的合同将立即停止，并指出天然气买家应在俄罗斯银行开立账户。普京表示，他已经就这些新的天然气交易规则签署了一项命令，将于4月1日生效。普京承诺，俄罗斯将继续按照已经确定的数量和价格提供天然气，并将采取行动增加各国货币结算。但警告称，从周五开始，对于不接受新条款的客户，俄罗斯将停止供应。

欧洲国家政府拒绝了普京发出的周五开始以卢布结算的最后通牒，欧洲大陆最大俄罗斯天然气接收国——德国称这无异于“敲诈”。德国经济部长哈贝克周四在柏林发表讲话说，在天然气付款问题上，德国不会受到俄罗斯总统普京的勒索，并重申天然气付款将以欧元支付。法国财政部长勒梅尔表示，法国和德国正在为俄罗斯天然气供应可能中断的情况做准备，两国都为普京可能在天然气问题上做出的任何决定做好了准备。
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此外，随着俄罗斯继续发动攻击，人们对俄罗斯和乌克兰和平谈判取得进展的乐观情绪有所减弱，这也支撑了油价。据路透社报导，一名西方官员周四表示，我们没有看到任何迹象表明俄罗斯和乌克兰在和平谈判中真正试图找到妥协。

瑞穗分析师将长期油价预测上调至每桶61-70美元，对2022-25年油价的预测平均上调了16美元/桶。这是由美国非常规石油产量增长和资本密集度增加所推动的。

美国总统拜登周四宣布，从5月开始，将在6个月内每天释放100万桶战略石油储备，以应对乌克兰局势引发的能源价格飙升问题，国际油价随之大幅下挫近8美元。这是美国政府在过去六个月里第三次宣布从战略石油储备(SPR)释放石油。据路透社报导，新增1.8亿桶石油释放量相当于约两天的全球需求。反对派政客和评论员指责白宫选择在11月中期选举之前公布这一消息，目的是为了降低天然气价格，这样做会危及美国的长期能源安全。高盛分析师表示，此举将帮助石油市场在2022年实现再平衡，但他们警告称，这不是一个永久性的解决办法，“因此不会解决未来数年将出现的结构性供应赤字”。

% O6 _. e% g( X美国政府还将敦促国际能源署(IEA)协调其他石油消费国的储备油投放。两位知情人士表示，该组织将在几天内举行会议，预计其他国家也会投放一些储备油，但不会像美国那么多。

' K3 E& v4 @3 J& D; C在拜登公布释放石油储备后，高盛下调了今年布伦特原油价格预期。高盛分析师在最新报告中将2022年下半年布伦特原油价格预测下调了15美元至120美元。事实上，2022年油价走低将支持石油需求，同时减缓页岩气生产的加速，导致2023年暂时出现赤字，并可能需要补充战略石油储备(SPR)。因此，通过降低价格，页岩气的释放将降低页岩生产商的动力。这是微观经济学的基本知识，所以对任何人来说都不应该是新闻。
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与此同时，在需求方面，由于新冠肺炎疫情卷土重来，中国采取了封锁措施，对人员、材料和机器进行了限制，这也对油价造成了累积的负面影响。
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接下来，市场焦点转向美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周石油钻井平台数。石油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，此前截至3月25日当周，原油钻井总数增加7座至531座，预期为527座。若数据显示原油活跃钻井上升，料加大油价回调压力。地缘政治仍是油市的主要重大风险。如果和平协议谈判取得进展，且很快达成，这对油价来说是一个巨大的下行风险。与此同时，中国的新冠病毒疫情风险仍然值得关注，留意该国当局是否能将情况恢复到控制之下。此外，国际能源署(IEA)成员国将于北京时间周五20:00举行会议，决定是否集体释放石油，这将对油价产生重大影响。
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美元指数周四早盘一度承压，但接近前一交易日触及的四周低点后自97.652水平回升，触及98.362高点，因俄乌和平谈判缺乏进展，同时美国宣布大规模释放战略石油储备，引发市场避险反应，美股走低，推升了美元的避险需求。此外，月末和季度末的资金流动也给美元带来支撑。

; I; p9 W4 {$ n5 Y% W美元指数(DXY)近期举步维艰，因为市场定价超出了乌克兰战争溢价。一旦尘埃落定，美元无与伦比的收益率和强硬的美联储应该会给美元指数带来持续的推动力，西太平洋银行经济学家表示。诚然，最近几天美元的收益率支撑出现了一些轻微的侵蚀，但美元尚未充分利用今年出现的收益率支撑的更广泛飙升。如果乌克兰局势的缓和势头继续下去，美元指数可能会测试更低的水平，但由于美联储坚决坚持鹰派路线，美元指数不太可能持续走软至97.00下方。未来几周美元指数有望超过100。

& h4 z$ w8 s. @+ S" a美国劳工部公布的数据显示，截至3月26日当周，初请失业金人数为20.2万，高于预期的19.7万和前一周的18.8万。截至3月19日当周，持续申领失业救济人数降至130.7万，低于预期的135万，前一周为134.2万。美国强劲的劳动力市场数据进一步支持了这样一种观点，即美国就业市场目前火热，周五的官方就业报告应该不错。不过市场并未对最新数据做出反应，因为人们普遍认为，美国劳动力市场非常强势，市场也充分消化了。事实上，劳动力市场持续强劲的假设，支撑了美联储最近转向暗示未来几年加息速度更快、幅度更大的做法。
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, M4 t  P& N' X1 d美国经济分析局周四发布的数据显示，2月核心个人消费支出(PCE)物价指数同比上升5.4%，创1983年以来新高，略低于预期的5.5%，但高于1月份的5.2%，而环比上升0.4%，与预期相符，略低于1月份的0.5%。核心个人消费物价指数是美联储青睐的衡量美国潜在通胀压力的指标。2月份整体PCE同比上升6.4%，环比上升0.6%。2月份核心个人消费支出物价指数略低于预期，但这无助于缓解通胀担忧。事实上，考虑到上月末俄乌战争的爆发，以及随后对全球大宗商品价格和供应链的影响，预计3月份通胀将大幅上升。这正是本周发布的更及时的欧元区HICP 3月份通胀数据所体现的。鉴于美国经济受到俄乌冲突的影响较小，美国物价的飙升不应如此剧烈。
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此外，美国经济分析局和商务部周四发布的最新数据显示，美国2月份个人收入环比增长0.5%，低于预期的增长0.5%，而个人支出环比增长0.2%，符合预期的增长0.5%。
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+ [# W6 j# V+ L今晚北京时间20:30，美国将公布3月非农就业报告。美国2月非农就业人数增加67.8万，远高于市场预期的40万。失业率从1月份的4.0%降至3.8%，市场预期为3.9%。此外，以平均时薪衡量的工资涨幅同比从修正后5.7降至5.1%。2月非农报告不仅各项数据均超预期，更重要的是数据显示劳动力供给短缺的问题正在改善，或透露了劳动力供给短缺问题的峰值阶段已过，后续劳动力紧张对生产的拖累、对时薪与通胀的推动力量或逐步减弱。我们预计3月非农就业人数将增加48.8万，平均时薪环比增加0.4%，同比增幅将加速至5.5%。若其余报告内容没有太大落差，表明美国劳动力市场维持健康复苏，将支撑美联储在5月和6月分别加息50个基点的市场，料为美元带来支持。
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技术分析
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美国原油
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日图：保利加通道下滑，油价向下轨靠近;14和20日均线看跌;随机指标走低。

  M7 {% Z, h8 \9 V! |4小时图：保利加通道扩散，油价紧随下轨发展;14和20均线看跌;随机指标走低。
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1小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标走低。
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& J) s5 s+ L( ]9 q  O7 k* |9 d+ s综述：预计日内油价将在95.05-102.85区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月1日高点100.95，突破后将上探3月15日高点101.55，然后是3月28日低点102.85和3月30日低点104.55，以及3月18日高点106.25和3月22日低点107.10;而下方支持留意4月1日低点99.20，跌破将下探3月29日低点98.50，然后是2月28日高点97.50和3月1日低点95.90，以及3月17日低点95.05和3月16日低点94.05。
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布伦特原油

日图：保利加通道扩散，油价在中轨下方发展;14和20日均线看跌;随机指标走低。
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4小时图：保利加通道扩散，油价靠近下轨发展;14和20均线看跌;随机指标走低。

5 ]9 t# R3 f  N# Q1小时图：保利加通道扩散，油价靠近下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在100.10-107.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月1日高点105.40，突破将上探3月9日低点106.20，然后是3月17日高点107.50和3月28日低点109.00，以及3月30日低点110.55和3月31日高点111.10;而下方支持留意4月1日低点104.00，跌破将下探3月14日低点103.50，然后是102.00心理关口和2月28日高点100.10，以及2月22日高点99.40和3月17日低点97.80。
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周五关注：
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美国3月非农就业报告

美国3月Markit制造业PMI终值
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* L- j! b8 R2 h( o! ]美国3月ISM制造业PMI
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* R2 ]8 i+ J  q; G$ N" g国际能源署(IEA)部长级紧急会议

  w8 L, [" M  }* ^, k3 l* ?, b芝加哥联储主席埃文斯发表讲话

; o( ?: C) e" S7 ?贝克休斯美国每周石油钻井平台数
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