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兴业投资:拜登安抚市场,国际油价自低点回升
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[' [; C# o; G c3 T$ A2022年6月21日
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$ n0 l- `' [. q/ f8 |1 t% r; w随着美国总统拜登称美国经济衰退并非“不可避免”,市场权衡激进的货币政策紧缩是否会导致经济萎缩并遏制消费,国际油价周一自一个月低点企稳回升。此外,乌克兰袭击克里米亚黑海油气公司钻井平台,引发供应紧缺忧虑,也支撑了油价。但经济衰退忧虑挥之不出,中国原油需求下降和沙特原油出口增加,限制了油价反弹空间。截止美国收盘,美国原油8月期货收涨0.34美元,或0.31%,报108.79美元/桶,盘中最高触及109.16美元/桶,最低跌至106.81美元/桶;布伦特原油8月期货收涨0.93美元,或0.82%,报114.20美元/桶,盘中最高触及114.46美元/桶,最低跌至111.51美元/桶。
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美国总统拜登称美国经济衰退并非“不可避免”,这缓解激进的货币政策紧缩导致经济萎缩并遏制需求的担忧。拜登周一在特拉华州的里霍博斯湾向记者表示,“我今天上午跟萨默斯有过交谈,衰退并非不可避免。”而萨默斯认为美国面临滞胀的可能性很大。
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* e( s& ]- x8 K. F市场供应仍然非常紧张。分析人士预计,OPEC及其盟友组成的OPEC+夏季增产有限。利比亚石油产量仍然不稳定。该国石油部长Mohamed Oun称,该国的总产量约为70万桶/日。上周该国的石油产量仅为10万-15万桶/日,因国内爆发抗议活动导致大部分油田停工。) ~- s$ c. p& ?: f
! V/ F C( c* g j乌克兰袭击克里米亚黑海油气公司钻井平台,引发供应紧缺忧虑,支撑油价回升。据俄罗斯塔斯社20日报道,克里米亚领导人谢尔盖?阿克肖诺夫在其Telegram社交账号上发文称,乌方周一袭击了克里米亚“黑海油气公司”钻井平台,造成至少3人受伤。- c* ]- W$ O$ r. F
$ v5 p/ G) u) u0 S伊拉克石油部强硬宣称OPEC决策不应被干涉。伊拉克石油部发言人阿西姆?吉哈德表示,伊拉克认为俄罗斯是全球石油市场的重要成员,伊拉克不希望石油输出国组织也就是OPEC的决策被干涉。近日,《华尔街日报》曾报道称,OPEC的一些成员正在研究在西方制裁背景下,暂停俄罗斯参与石油生产协议的可能性。
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0 O% t) E* Z; n( e8 `尽管中国的封锁抑制了国内石油需求,但油价仍保持在100美元以上。德意志银行经济学家预计,油价将维持在高位水平。随着中国的封锁减少,我们预计中国的原油需求将迅速恢复,特别是考虑到可能的政策刺激。对俄罗斯供应的限制将继续存在,增加全球供应似乎不太可能。美国持续的资本纪律意味着,未来12个月美国原油产量可能只会出现有限增长,产量仍低于新冠疫情前的水平。我们预计,经合组织的库存将需要一段时间才能恢复到新冠疫情前的水平。1 m2 `, a6 R. v7 h# k7 ^
/ A8 ^, s4 T B8 a, z" ^% ]. s7 i+ g0 o一些市场分析人士也表示,近期若无突破性的原油增产政策,夏季国际油价预计难有效跌破110美元。今年以来,持续攀升的高油价曾让以美国为首的原油消费国家多次敦促“OPEC+”进一步增产,以平抑油价,但产油国依然“我行我素”,维持既定产能恢复节奏。短期而言,原油供应大幅增长概率较低,而海外旺季需求稳强对油市支撑仍明显,原油有望在近期市场跌宕起伏中维持对其他资产的相对强势。5 w5 N9 k" S" U6 v$ c, r9 ]9 [
5 a7 E# v B) ^: D8 K- n然而,经济衰退威胁是油价面临的少数几个负面因素之一。各国央行上调利率的幅度越高,经济就越有可能陷入衰退。加息将挤压市场流动性,企业部门将带着更低的资本金离开,而这也是代价高昂的。这将迫使企业投资于有更多过滤器的项目,因为无法再获得廉价资金。最终,总需求将大幅下降,因此原油需求将大幅下降。( N3 i; C' t) ~& g9 x; n
* h6 j* |7 ^& @0 ?0 Z4月全球石油需求低于疫情前水平和沙特原油出口增加,这给油价反弹构成压力。路透社周一援引联合组织数据倡议(JODI)的数据报道,由于几个亚洲国家的消费疲软,4月份全球石油需求环比下降至疫情前水平(相当于2019年水平的97%)。沙特阿拉伯4月原油出口量从3月的723.5万桶/天升至738万桶/天,该国4月原油产量增至1044万桶/天。
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中国5月原油需求下降,也给油价施加压力。中国5月原油加工量同比下降10.9%,为至少10年最大同比降幅。根据国家统计局的数据,上月原油加工量为5,392万吨,约为1,270万桶/日。日均加工量为2020年4月以来次低水平。今年1-5月原油加工量下降5.3%,为2.7716亿吨,或1,340万桶/日。在2-4月大幅减产后,一些炼油企业上个月小幅提高产量,但由于需求停滞,利润率仍然很低。
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6 ?# `; m; t1 i5 I! O3 t' h: Q6 P美国总统拜登周一表示,他们将在本周末之前决定是否暂停征收联邦汽油税,这可能会将每加仑油价最多降低18.4美分。拜登对记者说:“我希望在本周末之前,我能根据我正在寻找的数据做出决定。”据美联社报道,拜登政府正在寻找各种办法降低油价。拜登政府已经从美国战略储备中释放了大量石油。此外,上周拜登政府还致信能源公司敦促其提高炼油能力,但这些努力尚未显著降低价格。) V" A0 C1 r2 @4 n% B7 W
/ [2 l+ R3 i7 b1 ]3 `: p此外,伊核协议重启的希望,也缓解供应趋紧忧虑。伊朗外长阿卜杜拉希扬周一在新闻发布会中表示,如果美国“履行承诺”,伊朗也准备好回到维也纳,以达成一项“良好协议”。达成核协议将提升美国取消对伊朗原油出口制裁的可能性。若取消制裁,伊朗将向全球原油市场注入100万桶/日供应。
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接下来,市场焦点将转向美国石油学会(API)的每周原油库存报告。截至6月10日当周,API原油库存增加73.6万桶至4.05亿桶,前值增加184.5万桶,预期减少120万桶。若库存增加将给油价带来下行压力。3 P; [" I, \( T% ]9 m# e
v& t" U2 o( @+ `7 b( u$ P美元指数, E& k+ O& w6 l! V
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美元指数在经历了一波下跌走势后,周一维持横盘整理,投资者正在等待美联储主席鲍威尔的证词,该证词将为7月可能的货币政策行动提供线索。值得注意的是,美联储上周将利率提高了75个基点。由于飞速的通货膨胀和极低的失业率,这支持美联储采取必要的措施来遏制通货膨胀。预计美联储将延续这一出人意料的举措,并宣布在7月份连续加息75个基点,迅速降低通胀率以接近目标。
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& N6 m( u3 g2 F2 i/ f0 i, W" ^摩根大通表示,对下半年美联储紧缩周期见顶时间的预期有所延后,但还没有彻底打消。对美联储利率前景的不断重估已经伤害了市场,这是可以理解的,但不要就此形成刻板印象。预计下半年通胀压力将缓和。虽然美联储点阵图仍然表明加息步伐激进,但“如果美联储开始逐步兑现预期,而不是在加息方面让市场措手不及,可能帮助稳定市场情绪”。
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圣路易斯联储主席布拉德周一表示,美联储仍需贯彻之前公布的前瞻性指引,但其对经济和通胀的影响已经显现。美国劳动力市场仍然强劲,美国经济预计将在2022年之前继续扩张。如果美联储能够重复1994年的紧缩周期,则可能在今年迅速加息,并打造“亮丽”的经济前景。收紧政策在那一年造成了一些混乱,然而,我一直认为,这为美国经济在20世纪90年代后半期取得出色表现奠定了基础。我希望我们这次也能有这样的收获。布拉德一直直言不讳地支持美联储采取积极行动,以抑制居高不下的通货膨胀。目前美国通胀是美联储2%目标的三倍多。
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% N1 J, |# J; O, N, k8 I' a t技术分析
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' l" U: ]0 o6 L3 o! w美国原油
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- `8 b* w0 n! d4 M日图:保利加通道扩散,油价靠近下轨发展;14和20日均线看跌;随机指标进入超卖区。7 P: X" |% W$ ~) M! u0 O# W
D! R- e: B w3 l1 V; C. p4小时图:保利加通道下滑,油价自下轨回升;14和20均线看跌;随机指标走高。
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4 I6 l- ]4 ?# d. c( \1小时图:保利加通道趋平,油价靠近上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。
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: B0 F7 H6 v5 M! [综述:预计日内油价将在106.80-111.40区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月26日低点110.25,突破后将上探5月24日高点111.40,然后是5月23日高点111.90和6月16日低点112.30,以及6月1日低点113.05和5月31日低点114.15;而下方支持留意6月16日低点108.10,跌破将下探5月6日低点107.25,然后是6月20日低点106.80,以及6月17低点106.40和5月18日低点105.15。: ^6 {* N. `0 F4 g* U
5 `% Z, a, ?! R2 E! G& e. h7 J布伦特原油- c1 N& c% N6 X4 W7 p: H6 U
$ L7 {+ E/ S. H: n1 d' E$ e日图:保利加通道收敛,油价在中轨下方发展;14和20日均线看跌;随机指标走高。
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; {4 C% o' x: i& ^- P5 J W4小时图:保利加通道下滑,油价向中轨回升;14和20均线看跌;随机指标在超卖区走高。" t6 A! n- `0 i& _! U" A
* N2 P" ~6 E K+ `& R0 |1小时图:保利加通道扩散,油价攻击上轨;14和20小时均线看涨;随机指标走高。, N/ W! y* s9 {5 V/ k& P0 B
7 M2 h: w: M# ~) W! y综述:预计日内油价将在111.70-116.60区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注6月16日低点115.55,突破将上探5月27日低点116.60,然后是6月15日低点117.70和6月14日低点118.90,以及6月10日低点119.80和6月16日高点120.25;而下方支持留意6月21日低点114.20,跌破将下探5月20日高点113.20,然后是5月19日低点112.30和6月17日低点111.70,以及5月17日低点111.05和5月20日低点110.50。. Z- @* j+ D4 p+ n: l
; v9 g4 H" R$ `周二关注:5 m: t( C4 F, o% V( _" Z+ r! s" F
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美国5月芝加哥联储全国活动指数
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: ]) W+ P3 _7 o美国5月成屋销售
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里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话
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) x) B9 F, Q" k C$ _克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话. ^" H: }# v, @; Z
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