兴业投资原油周评：短期助涨因素难持续供需预期矛盾 或...

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兴业投资原油周评：短期助涨因素难持续供需预期矛盾 或致原油震荡
% }! g- [' l% }1 d" h+ {: m( l5 h2018.09.18
2 g; ]# R" f  ^/ K5 C4 {上周国际原油价格呈现先涨后跌的格局，盘中美国原油急剧拉升到71美元/桶上方，布伦特原油一度触及80美元/桶关口，但后半周遭遇滑铁卢，双双回落，当周录得带上影线的阳烛。从市场表现来看，上周油价的异动更多受到短期因素的推动，而市场对供需前景的不同评估，使得原油市场整体走势缺乏方向。
短期因素方面，美国东海岸的超级飓风弗洛伦斯，一度引发市场对其可能导致美国石油供应中断的担忧，推升油价。无独有偶，美国向中国提议展开新一轮中美贸易谈判，缓和了市场对中美贸易摩擦的担忧，提升市场对原油市场需求的预期，也为油价上行锦上添花。另外，叙利亚局势紧张，美国两架战机使用白磷弹攻击叙利亚，且英美德法可能在叙利亚使用化武的情况下形成联合军事打击活动，也引起原油市场骚动。
数据方面，美国能源信息署EIA周报显示，截至9月7日当周EIA原油库存连续4周下滑，减少529.6万桶至3.962亿桶;当周美国原油产量减少10万桶/日，降至1090万桶。库存大幅下降叠加上述因素，推动油价短线爆发。不过，三大能源机构的报告对石油供应前景的评估不一，让市场感到迷茫，使得油价涨势难以为继。
! [& V& i5 s" |( TOPEC在月报中将2018年非OPEC原油供应预期从208万桶/日下调至202万桶/日，2019年供应增速预期从213万桶/日上调至215万桶/日。EIA则在月报中将2019年美国原油产量增量从此前预估的102万桶/日下调至84万桶/日，显示了美国产油量逐渐达到饱和状态。不过，国际能源署IEA月报显示，8月份OPEC的原油产量达两年多来最大的月度增长，远超美国制裁前伊朗的损失，全球原油供给量在8月再度创出了历史新高，所有国家每日石油产量之和有史以来首次超过了1亿桶大关。报告显示，伊朗原油出口下滑速度快于预期，8月平均日出口量创一年新低150万桶左右，但沙特和伊拉克原油产量出口量双增，而利比亚因其最大的Sharara油田恢复生产，成为8月增产贡献最大的国家。
展望未来，尽管短期因素不足以持续提振油价，但市场在美国对伊朗实施制裁日期逼近之际，伊朗供应下降可能超预期依旧为油价提供潜在支持，或使得市场在迷茫中维持谨慎上行，但随着炼油厂将在秋季进入维修期，市场原油需求也会相应缩小，或限制油价的反弹。本周短期因素上，继续关注美国EIA库存报告。另外，原定于9月11日召开的OPEC和非OPEC技术会议将于本周一举行，届时各国可能讨论增产以瓜分伊朗市场，这可能施压油价。而9月23日(本周日)，原油输出国组织及其盟国本月将在阿尔及利亚举行会议，来评估全球原油市场，也将可能左右市场对供应端的预期。
需求方面，本周中美贸易局势将仍是主导。美国或在本周初宣布从中国进口的2000亿美元商品的关税计划，这将明显影响市场对美国原油需求预期。同时，这也将可能通过美元走势间接推动油价的行情。
技术上，美国原油周图自64上方反弹后，维持在71.40-66.80区间震荡，随机指标受下行压力线打压，显示整理后或有下行风险。日图维持在200日均线上方仍将继续看涨，但70上方为强阻力区域，不破仍维持近期震荡的观点。
布伦特原油周图在去年6月以来上行的高点，也是今年5月高点80一线存在强阻力，近两周反复在该档遇阻，不破将增加中期下行风险。不过，日图上看，20日均线维持上行，且布伦特原油维持在该线上方，只要站稳该线则维持看涨，但在80附近需逢高减仓，激进者可在80一线提前布局博弈空单，紧设止损。
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