兴业投资：需求前景黯淡 原油恐将继续下行

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兴业投资：需求前景黯淡 原油恐将继续下行
4 K) D8 L: B. S4 u& Y: ~& d2018年11月01日
( |; Y* P9 ~; h  Z周三国际原油再暴跌，美元走强、供应逐步上升、全球需求量放缓以及市场不确定伊朗受新一轮制裁后将有什么影响等多重因素令原油跌入深渊。自欧洲开盘不久后原油便再次开启下跌模式，跌破了近期的震荡区间，最终美国WTI 12月原油期货下跌2.17%，收报65.02美元/桶，最高点触及66.97美元/桶，最低跌至64.78美元/桶，创2个月来的新低;布伦特1月原油期货下跌2.04%，收报74.58美元/桶，盘中一度触及高点至77.10美元/桶，最低跌至74.55美元/桶。整个10月，美油和布油分别下跌近10%和8%，均创下2016年7月来的最大月度降幅。
继周二发布强劲的API原油库存后，周三美国能源信息署的报告显示，截至10月26日当周美国原油库存增加321.7万桶至4.26亿桶，虽然略低于市场预期的增加411万桶，但仍录得连续第六周增长的好成绩。库欣原油库存则增加187.8万桶。不过，精炼油库存减少405.4万桶，创33周来最大降幅，超过市场预期的降幅136.9万桶。汽油库存连续三周下滑，此次减少316.1万桶，也超过市场预期的降幅187.8万桶。由于汽油和精炼油库存降幅均超过预期，加上原油库存涨幅小于市场预期，美油和布油在该数据公布后出现短暂的反弹。
* f/ m1 T" Z, q1 O. r5 a8 ^本周日美国将对伊朗实施新的制裁，当前市场比较担心的是实际的制裁效果到底有多大。周三白宫国家安全顾问博尔顿在美国智库演讲时表示，特朗普政府之所以制裁伊朗原油出口，是因为想要实现“最大化的遏制和施压”，并不像借此伤害依赖这些原油的“朋友和盟国”。他还重申，将根据具体情况颁发一部分制裁豁免。虽然现在还不清楚哪些国家会被豁免以及豁免的期限，但此前美国财政部长姆努钦曾表示，若一国目前进口伊朗原油规模比2013年-2015年间减少超过20%，将可以获得豁免资格。据悉，韩国本周已要求美国给予韩国企业相关的制裁豁免权。
9 \" F$ M$ |2 {除供应有上升迹象外，全球原油需求端也令人堪忧。从OPEC、IEA和EIA最新的10月月报来看，这三大机构均下调了今年的原油需求增速幅度。其中OPEC预计今年第四季度需求量平均为3270万桶/日，预计明年一季度将因需求的季节性调整降至3150万桶/日。
  g# @! X, \+ u- B/ d美元指数
6 {7 X9 n& v; H# [. b2 h- z周三美元指数上蹿下跳，行情极为波动，先是攀升至最高点97.162，随后快速回落跌至96.832，最终较前一日微幅上涨0.03%，收报96.977。美国时段公布的ADP就业数据亮眼，10月ADP就业人数增加22.7万，创下今年2月以来的最大增幅，为本周五即将公布的非农数据奠定基础。今晚将公布另外一批重要的美国数据，包括上周初请失业金人数、挑战者企业裁员报告和ISM制造业采购经理人指数。若这些数据结果好于预期，预计美元此次应能成功站上97关口，而不再只是小心翼翼地测试。
技术分析
美国原油
, Q$ k+ _& V# q3 V* J日图：昨日原油跌破了近日的震荡区间底部65.75。均线继续空头排列，慢步随机指标看跌，但力度有所放缓。
4小时图：MA14和MA20分叉变明显，暗示下行压力在增强，不过，慢步随机指标在超卖区域有反弹迹象。
小时图：自亚市开盘后油价试图反弹，虽然力度温和。慢步随机指标和均线的信号不一致。
& l4 N$ p4 E' t2 G0 m1 n. B( c综述：预计油价在进一步下行前将迎来短暂的技术调整。若在65.30附近受阻，可考虑做空;若突破成功，预计反弹将止步于前阻力65.75，该位仍可考虑做空。
布伦特原油
  [3 K' m' ^7 N4 v9 [* r9 |$ k6 Z日图：均线继续呈空头排列，慢步随机指标也继续看跌，表明原油仍倾向下滑。
5 k" {) U# q& F' t$ d0 s4小时图：MA20和MA14虽分开，但坡度上较为温和，暗示进一步下行前可能有短暂的反弹。
$ J: z: c: B" `9 D. V3 o1 t1小时图：自亚市开盘后油价在74.65一线徘徊。均线看跌，但慢步随机指标从超卖区域反弹，信号不一致。
综述：日内预计油价将继续下滑，但此前可能会试图修正至75.20附近。寻机在该位附近做空，目标为昨日低点74.55，然后是74.00和73.00。
周四关注：
日本、中国10月制造业PMI
' Y. z& Y; i( d5 V% m' G1 o瑞士10月CPI
4 y( i- G" c! [) S2 }英央行利率决议
. S& O3 z: S" l7 B: o8 k) Z美国上周初请失业金人数/10月挑战者企业裁员
美国10月ISM制造业PMI/9月营建支出

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