兴业投资原油周评：成败皆因特朗普 油价上周现过山车行情

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兴业投资原油周评：成败皆因特朗普 油价上周现过山车行情

2019年4月30日
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$ }1 V. o. E9 ?: s# ^# j国际油价上周上演过山车行情，周初特朗普政府决定终止对伊朗原油出口制裁的豁免，导致投资者对原油供应趋紧的预期升温，以及俄罗斯原油出口因质量问题受损，推动美油和布油纷纷创下去年10月底以来的最高水平。不过，周尾特朗普呼吁OPEC+增产以降低油价，拖累油价大幅下挫，此外，美国原油库存意外增加及投资者获利了结也对油价构成压力。截至收盘，美国WTI 6月原油期货整周累计下跌2.54%，收报62.82美元/桶，当周最高触及66.57美元/桶，最低跌至62.26美元/桶。布伦特6月原油期货整周累计下跌0.43%，收报71.61美元/桶，当周最高触及75.55美元/桶，最低跌至71.27美元/桶。

周初，特朗普政府宣布，将自5月起取消对八个经济体在不受美国制裁的情况下购买伊朗石油的豁免。在去年美国退出伊朗核协议并实施制裁前，伊朗是石油输出国组织(OPEC)的第四大产油国，每日原油产量接近300万桶，但据最新的船舶跟踪和联合石油数据库(JODI)数据，4月伊朗出口量降至不到100万桶/日。美国加大对伊朗的制裁后，伊朗5月开始的原油出口量料降至50万桶/日以下。这将导致原油供应进一步趋紧。

  Q/ x3 P$ Y5 ~由于美国的制裁和停电事故，拥有全球最大石油储备的委内瑞拉在过去5年首次进口原油。据彭博社报道，委内瑞拉3月份的石油日产量跌破100万桶，跌至16年来的最低点。随着电力中断导致油田、管道和港口关闭，石油基础设施陷入停顿，国有的委内瑞拉国家石油公司从OPEC成员国尼日利亚购买了一批原油，这是自2014年以来该国首次进口石油。
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另据路透社援引知情人士称，波兰、德国捷克共和国，以及斯洛伐克共和国以原油质量不佳为由，暂停了通过德鲁兹巴管道从俄罗斯进口原油。这意味着近百万桶/日的原油流量被暂停，加剧了原油供应紧张局势。

. {' [. o* i( e. H随着市场乐观情绪高涨，对冲基金持续看涨原油，也推动油价持续攀升。洲际交易所持(ICE)持仓周报显示，截至4月23日当周，布伦特原油净多头头寸增长4.3%，至396266手，为去年10月以来最高水平。美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至4月23日当周，WTI原油净多头头寸增长3.6%，至314387手。其中，多头仓位增长1.7%，空头仓位大幅削减18%。

; X5 c/ P* a/ o0 w; Q$ b不过，在美国决定终止对伊朗石油买家的制裁豁免后，路透社援引OPEC和业内知情人士的话报导称，OPEC产油国可能会增产以弥补因此导致的供应缺口，但他们首先会观望，看是否存在真实的需求。沙特5月原油产量料不会高于4月份。

+ w& R2 W% E( ^; ]+ `' J特朗普上周五对记者称，他打电话给OPEC，要求该组织提高原油产量，以降低原油价格。该言论刺激原油多头加速出脱多单。与此同时，投资者在周末前锁定去年10月底以来的涨幅也加剧了油价跌势。
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此外，国际能源署(IEA)上周四表示，市场依然供给过剩，再加之美国原油库存大幅增加，美国产量回升至记录高位附近，也对油价构成压力。国际能源署在其研究报告中称，预计伊拉克将在10年内增加120万桶日产量，到2030年达到600万桶/日，成为第三大石油生产国。

) t& ]9 I0 F' w0 f% c俄罗斯国家石油公司执行长谢琴上周五表示，美国对伊朗更严厉的制裁不会在2019年第二和第三季度导致全球石油供应短缺。伊朗原油供应的减少都将被沙特和阿联酋增产所抵消。

8 R1 q6 c5 V7 X4 I库存方面，上周各大机构发布的库存数据意外增加，但美国石油钻井数锐减。美国石油学会(API)最新数据显示，截至4月19日当周，美国原油库存增加686万桶至4.596亿桶，市场预期减少16.7万桶;库欣库存减少38.9万桶;汽油库存增加220万桶，市场预期减少33.3万桶;精炼油库存增加22.5万桶，市场预期减少126.7万桶。美国能源信息署(EIA)最新报告显示，截至4月19日当周，美国原油库存增加547.9万桶至4.606亿桶，升至2017年10月来最高，市场预期增加125.5万桶;库欣原油库存增加46.3万桶;精炼油库存减少66.2万桶，连续6周录得下滑，市场预期减少115.8万桶;汽油库存减少212.9万桶，连续10周录得下滑，市场预期减少104.2万桶。此外，上周美国国内原油产量增加10万桶至1220万桶/日。美国油服公司贝克休斯最新数据显示，截至4月26日当周，美国石油活跃钻井数减少20座至805座，创逾三个月最大单周降幅;美国石油和天然气活跃钻井总数减少21座至991座;天然气活跃钻井数减少1座至186座。
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展望本周，原油交易者除继续关注API和EIA原油库存数据外，还需留意诸多关键经济数据及事件。本周最为重要的经济数据是美国4月非农就业报告，该数据将于周五北京时间20:30发布。总体而言，劳动力市场依然强劲，但HYCM(英国)分析师认为，关注就业增长是否开始减速很重要，我们预计非农就业人数将增加19万人。同时薪资数据更应值得关注，我们预计4月份平均时薪环比将增长0.3%，上月增长0.1%;同比料增长3.4%，上月增长3.2%。另外，3月PCE物价指数也是市场较为关注的数据，因这是美联储最为青睐的通胀指标，可能引发市场波动。除此之外，美国方面还将公布其它一些数据，如3月个人收入和支出、4月芝加哥采购经理人指数、3月工厂订单、4月Markit采购经理人指数和4月ISM制造业和非制造业指数等。另一重磅经济事件将是北京时间周四凌晨2点公布的美联储利率决议及随后美联储主席鲍威尔的新闻发布会。由于市场普遍预计5月份的会议不会出现大的变动，这份声明不太可能引起太多关注。相反，市场将关注鲍威尔的讲话。随着近期数据普遍乐观，美联储是否会抛弃鸽派态度值得关注，同时还需留意市场对美联储未来利率路径的变化。此外，投资者需继续关注将于周二在北京举行的新一轮中美高层贸易磋商，下周中国最高谈判代表将前往华盛顿继续磋商。据媒体报道，双方将努力达成协议，且宣布美国总统特朗普和中国国家主席习近平将于5月底举行峰会并签署协议。
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技术面上看，美油周图保利加通道上扬，油价自上轨回落;14周均线和20周均线上行斜率趋缓;慢步随机指标自超买区下滑。美油上周冲高大幅下滑，周图出现长上影阳线，这是一反转形态，预示着经过大涨之后可能出现下跌，短线宜保持观望等待趋势明确。支撑分别位于61.80、60.70、60.00，阻力依次是63.75、65.00、66.60。

+ x2 S6 m* p% X" `+ f布油周图保利加通道上扬，油价自上轨回落;14周均线和20周均线上行斜率趋缓;慢步随机指标自超买区下滑。布油上周冲高大幅下滑，周图出现坟墓星，或预示着趋势的转变，短线宜保持观望等待趋势明确。支撑分别位于71.10、70.00、68.90，阻力依次是73.00、74.40、75.55。
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