兴业投资：库存下降难掩需求忧虑，油价涨幅收窄

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兴业投资：库存下降难掩需求忧虑，油价涨幅收窄

2019年8月29日
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由于美国EIA原油库存降幅远超预期，同时伊朗立场依然强硬也令原油供应面威胁继续存在，国际油价周三前半日受此提振大幅走高，美油和布油分别逼近57和61关口。然而，中美贸易的不确定性和全球经济放缓及其对能源需求前景的潜在负面影响的担忧，再次拖累油价回吐早盘涨幅。截止收盘，美国WTI原油10月期货收涨0.24美元，或0.43%，报55.84美元/桶，最高触及56.71美元/桶，最低跌至55.33美元/桶;布伦特原油10月期货收涨0.39美元，或0.65%，报60.41美元/桶，盘中最高触及60.96美元/桶，最低跌至59.77美元/桶。

美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至8月23日当周，美国原油库存减少1002.7万桶至4.278亿桶，降至2018年10月来最低，市场预期减少211.2万桶;库欣原油库存减少198万桶，连续8周下滑;精炼油库存减少206.3万桶，创6月28日当周以来最大降幅，市场预期增加91.8万桶;汽油库存减少209万桶，创4月26日当周以来最大降幅，市场预期减少38.8万桶。此外，上周美国国内原油产量增至1250万桶/日，刷新纪录高位。EIA报告公布后，美油和布油涨幅扩大。

伊朗副外长周三表示，伊朗不会在压力政策存在的情况下与美国进行会谈。伊朗方面还指出，欧盟有两个能使伊朗出售原油的方案;欧盟可以请求美国豁免对伊朗的制裁或者给予伊朗信贷限额;欧盟的信用额度可用于原油交易。而白宫副新闻秘书吉德利周三表示，目前美国不会撤销对伊朗的制裁。

虽然美国原油库存大幅下降，但该国原油产量升至创记录新高的1250万桶/日，打压了原油多头的看涨情绪。伊朗油长赞加内称，因美国页岩油产量处于历史高位，油市已经出现供过于求的情况;美国以不可预料的速度增加其页岩油产量。
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( @7 O# B$ r, f+ J! T. `% a6 t. \此外，中美贸易争端的不确定性仍是油价上行的主要障碍。《南华早报》在其最新社论中，阐明了美国实施特朗普新一轮关税的行动。社论指出，美国政府将于8月30日在《美国联邦公报》上发布提高关税的官方公告。此举是对中国决定对价值750亿美元的美国产品征收5%至10%的报复性关税的回应。《美国联邦公报》上刊登的一份草稿写道：“根据总统的具体指示，美国贸易代表决定修改301调查所采取的行动，将2019年8月20日公布的3000亿美元关税行动所涵盖的中国产品的加征关税税率从10%提高到15%。”
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美国总统唐纳德?特朗普国家安全事务助理约翰?博尔顿在乌克兰对记者表示，美国和中国在贸易问题上仍有显著分歧。“几十年来，中国一直在窃取知识产权，”博尔顿补充说，“各国必须警惕中国的债务外交。”与博尔顿的言论相左，白宫立法事务主任马克?肖特对福克斯商业频道表示，他对与中国达成贸易协议持乐观态度。不过白宫顾问纳瓦罗表示，贸易谈判不太可能很快取得任何进展。同时，美国财长姆努钦称，美国贸易官员预计中国谈判代表将访问华盛顿，但不愿透露原定于9月举行的会谈是否会如期举行。我们继续交谈。我们正计划让他们来。

% B9 v+ E' n  X与美国3个月期国债收益率周二出现12年来首次反转后，30年期美国国债收益率继续下滑，周三触及新低，再次引发了人们对美国经济衰退的担忧，迫使投资者远离风险敏感资产。此外，德国周二公布的GDP数据证实了第二季度的经济陷入萎缩。经济增长衰退担忧担忧抑制原油需求，也令油价上行受限。

美元指数

美元指数周三早盘短暂触及97.968低点后回升，不过上行限于98.226水平。因交易者似乎对美国货币政策制定者、财政部长和白宫顾问发出的喜忧参半的信号感到困惑。旧金山联储主席戴利在新西兰论坛上发表了一些谨慎的声明，达拉斯联储主席卡普兰则从政治角度捍卫了央行的决定。此外，美国财长姆努钦拒绝了美国近期干预汇市以保护美元的任何可能性。同时白宫顾问纳瓦罗向美联储施加了进一步的降息压力。

旧金山联储主席戴利在新西兰举行的新西兰央行/国际货币基金组织会议上表示，她目前对货币政策持“观望”态度。将7月降息视为政策调整，将略有宽松。同时表达了对经济和货币政策的担忧。早些时候，戴利警告说，将利率长期保持在非常低的水平是危险的，他说没有免费的午餐。

/ m/ L, J9 b% ?: C/ e! `达拉斯联储主席卡普兰说，他不相信决策者不会受到政治因素的影响。《华尔街日报》早些时候刊登了前纽约联储主席达德利的一篇文章，该文章主要阐述了有关政治以及如果美联储降低利率，特朗普将获得升级贸易战的绿灯的风险。这是一个坚定的观点，在美联储9月会议之前的未来几周，它将成为争论的焦点。美元将听命于美联储，实际上也将听命于避险市场。
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在接受彭博社(Bloomberg)采访时，美国财政部长姆努钦排除了特朗普政府将进行干预以对抗美元走强的猜测。美国目前不打算干预美元汇率。不过，特朗普政府考虑过干预。与此同时，白宫顾问纳瓦罗表示，我们需要美联储履行职责，降低利率。此前，纳瓦罗在接受福克斯商业频道(Fox Business)采访时表示：“在遥远的未来，我们陷入衰退的唯一途径就是让民主党入主白宫。”
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- ^8 o% Z5 K! ^) U今晚北京时间20:30，美国将公布第二季度国内生产总值(GDP)修正值，这是市场参与者关注的焦点，预计将对市场产生一定影响。HYCM兴业投资(英国)分析师预计美国第二季度实际GDP年化季率修正值增长2.0%，略低于前值增长2.1%。若数据表现疲软，将加剧市场对美国经济衰退的忧虑，从而提升美联储降息的预期，将对美元构成压力。
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技术分析

美国原油

. E5 G1 K) J0 y. s日图：保利加通道上扬，油价自上轨回撤;14日均线转向下滑，20日均线温和上扬;随机指标走高。
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9 h- L, O% h/ o/ O/ c4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落;14和20均线看涨;随机指标走低。

1小时图：保利加通道略微下滑，油价向下轨靠近;14小时均线试图下穿20小时均线，后者转为持平;随机指标自超卖区试图转向走高。
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综述：预计日内油价将在53.65-56.70区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注8月28日高点56.70，突破后将上探8月21日高点57.10，然后是8月1日高点57.95和7月30日高点58.40，以及7月31日高点58.80和7月16日高点60.00;而下方支持留意8月22日低点54.85，跌破将下探8月27日低点53.65，然后是8月26日低点52.95和8月9日低点52.35，以及8月8日低点51.90和8月7日低点50.50。
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7 \+ x! a: B; W  B% q+ n0 R布伦特原油

日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方徘徊;14日均线上行势头放缓，20日均线保持下行;随机指标走高。
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4小时图：保利加通道小幅上扬，油价自上轨回落;14和20均线看涨;随机指标走低。

& N0 ?/ c' p) W5 p$ V1小时图：保利加通道收敛，油价向下轨靠近;14小时均线转为下行，20小时均线上行势头趋缓;随机指标进入超卖区。

# Q5 ]" e) Z' a7 Y# [& _综述：预计日内油价将在58.50-61.50区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注8月28日高点60.95，突破将上探8月13日高点61.50，然后是8月2日高点62.90和7月29日高点63.85，以及8月1日高点64.50和7月31日高点65.40;而下方支持留意8月27日低点58.50，跌破将下探8月15日低点57.65，然后是8月9日低点57.10和8月8日低点56.75，以及8月7日低点55.85和1月4日低点55.30。
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周四关注：
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美国每周申请失业金人数

; A" m2 W. x4 t6 o! b: L' Q美国第二季度PCE物价指数
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美国第二季度实际GDP修正值

  |: x$ [8 k, ^1 n9 y$ m美国7月批发库存

$ b* |8 u$ E' y美国7月成屋销售待完成指数


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