兴业投资：空头重掌主导权，油价反弹终结

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兴业投资：空头重掌主导权，油价反弹终结

2019年9月2日

由于俄罗斯减产幅度不及OPEC+达成的减产目标，飓风多里安影响能源市场需求以及中美贸易争端前景堪忧，拖累国际油价上周五盘中大幅下挫逾3%。不过地缘政治紧张局势，美国石油活跃钻井数大幅减少，支持油价收复部分失地。截止收盘，美国WTI原油10月期货收跌1.49美元，或2.64%，报55.05美元/桶，最高触及56.70美元/桶，最低跌至54.56美元/桶;布伦特原油11月期货收跌1.39美元，或2.30%，报58.93美元/桶，盘中最高触及60.58美元/桶，最低跌至58.46美元/桶。
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上周五，据俄新社(RIA)和国际文传电讯社(Interfax)报道，俄罗斯能源部长亚历山大?诺瓦克表示，俄罗斯8月份的石油产量削减幅度将略低于与OPEC+达成的减产目标。俄罗斯的目标仍然是达到完全执行减产协议，只是8月份产出会略微增加。欧佩克部长级监督委员会将于9月12日召开会议，届时OPEC+将讨论减产协议，以及市场情况。相关数据显示，8月俄罗斯原油产量增加至1130万桶/日，略高于之前一个月的1114.8万桶/日。尽管OPEC部长级监督委员会本周表示8月减产执行率高达159%，但明显俄罗斯方面并未做出相应的贡献。
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飓风多里安避开了墨西哥湾，但横扫了整个佛罗里达州，令市场担忧其将抑制原油需求，而不是导致供应中断。
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尽管中国在本月预期的贸易谈判前退出了报复性措施，但美国仍坚持从9月1日起对中国征收新关税的立场。中国媒体继续对中美贸易关系在即将到来的会晤中取得突破的前景表示悲观，而特朗普并不想放弃对贸易的控制权。

美国和中国的新一轮关税上调于9月1日凌晨生效，第二轮将于12月15日生效。特朗普总统表示，与中国的贸易谈判将于9月举行。特朗普周日从戴维营返回白宫南草坪后对记者表示，美国正在与中国对话，9月份的会晤“没有改变”。周日早些时候，美国对价值1120亿美元的中国进口商品征收关税。15%的关税涵盖了广泛的消费品，包括从特定类型的服装和鞋子到一些消费类电子产品，如照相机和台式电脑。与此同时，国务院关税税则委员会明确表示，对美加征关税将于9月1日和12月15日起分两批对750亿美元的商品实施加征关税。
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. T  d5 _% L& u" v还应该指出的是，美国10年期和2年期国债收益率的反转，也加剧了能源交易员的担忧，因为这预示着全球经济衰退，必将影响原油的需求。
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然而，地缘政治紧张局势持续为油价提供强有力支撑。美国在叙利亚伊德利卜发动的袭击激怒了俄罗斯，俄罗斯指责美国没有提供任何通知，并违反了停火协议。此外，伊朗为对抗美国而做的准备(如果真的发生战争的话)，将成为引发油价上涨的催化剂。

' M4 }7 E( B- E9 G+ X美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至8月30日当周，美国石油活跃钻井数再减12座至742座，连续9个月录得下滑同时触及2018年1月来新低。美国石油活跃钻井数8月累计减少34座，创2019年3月来最大降幅;石油和天然气活跃钻井总数减少12座至904座;天然气活跃钻井数持平于162座。石油活跃钻井数大幅减少必将影响原油生产，缓解供应过剩担忧。
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7 m, g0 ?. J" z美元指数

美元指数上周五早盘触及98.571的月初以来高位后震荡回落，因美国数据整体不佳，但跌至98.369低点后大幅上扬，至98.985，创2017年5月中旬以来新高，主要受月末仓位调整、意大利政局负面发展以及贸易摩擦提振。
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根据美国经济分析局(BEA)公布的数据，个人消费支出(PCE)物价指数环比和同比分别上升0.2%和1.4%。美联储最青睐的通胀指标——核心PCE价格指数如预期持平于1.6%。公布的更多细节显示，7月份个人收入增长0.1%，但同期个人支出增长0.6%。
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; E& U: K6 l0 ?特朗普政府的贸易政策影响了消费者情绪。在消费者信心调查的最终版本中，密歇根大学消费者信心指数从此前估计的92.1降至89.8。“消费者信心指数在2019年8月创下自2012年12月以来的最大月度跌幅(-8.6点)，”消费者调查首席经济学家理查德?科廷(Richard Curtin)指出，“2012年的暴跌反映出人们普遍担心，由于税收增加和政府支出下降，自己会被推下‘财政悬崖’。最近的下降是由于关税的负面影响，三分之一的消费者自发地提到关税。”
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9 z: ^# N4 d5 F  L* |6 H“不管特朗普团队想要美元表现如何，只要全球经济下滑，美元就会继续上涨。当全球经济陷入困境时，外汇市场将资金撤回美国是一种自然的功能。资本是流动的，美元需求的主要来源不是外国人——而是美国投资者减少了在美国以外的风险敞口，”道明证券(TD Securities)全球外汇策略主管Mark McCormick表示。
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特朗普周五再次抨击美元过于强势，特朗普称，欧元区获得很大优势，但美联储对此无动于衷，美元处于纪录最强水平，听起来很棒，但对制造商不利;欧元兑美元“疯跌”，导致欧元区国家的出口和制造业有很大优势。市场对于特朗普的抨击熟视无睹，美元指数仍加速上涨。

根据纽约联邦储备银行最新的Nowcasting预测报告，今年第三季度美国经济预计将增长1.8%。“来自制造业、物价和个人消费数据的消息不多，使得nowcast大体保持不变，”纽约联储在其每周公布的报告中称。而根据亚特兰大联邦储备银行发布的最新GDPNow报告，今年第三季度美国实际GDP预计将增长2%，此前预估为增长2.3%。

技术分析
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8 e0 P; p' P3 f/ P美国原油

日图：保利加通道收敛，油价跌穿中轨;14日均线试图下穿20日均线，后者上行势头趋缓;随机指标走低。
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4小时图：保利加通道收敛，油价测试下轨;14均线下测20均线，后者上行势头趋缓;随机指标进入超卖区。

. [+ e: k# L9 t  ?. ?1小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升;14和20小时均线看跌;随机指标走高。

3 d# U$ @! C/ |综述：预计日内油价将在53.65-56.70区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注8月30日高点56.70，突破后将上探8月13日高点57.45，然后是8月1日高点57.95和7月30日高点58.40，以及7月31日高点58.80和7月16日高点60.00;而下方支持留意8月30日低点54.55，跌破将下探8月27日低点53.65，然后是8月26日低点52.95和8月9日低点52.35，以及8月8日低点51.90和8月7日低点50.50。

布伦特原油
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日图：保利加通道小幅下滑，油价跌穿中轨;14和20日均线略微看跌;随机指标走低。

0 N( ~8 c! a5 l' g4小时图：保利加通道趋平，油价徘徊于下轨;14均线下穿20均线，后者也转跌;随机指标在超买区附近整固。
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1小时图：保利加通道下滑，油价在下轨上方整固;14和20小时均线看跌;随机指标走高。
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" k6 ~  m' b! q: c) a综述：预计日内油价将在57.65-60.60区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注8月30日高点60.60，突破将上探8月29日高点61.15，然后是8月13日高点61.50和8月2日高点62.90，以及7月29日高点63.85和8月1日高点64.50;而下方支持留意8月30日低点58.45，跌破将下探8月15日低点57.65，然后是8月9日低点57.10和8月8日低点56.75，以及8月7日低点55.85和1月4日低点55.30。
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