兴业投资：需求预测改善，支撑国际油价走高

随心所至

新客户广告位
更多广告请点击
中文黄页

兴业投资：需求预测改善，支撑国际油价走高

2022年8月12日
7 I2 K( O' y* c; B. i. l
9 M0 z+ G7 G+ q9 x* F尽管俄罗斯输油管道恢复向匈牙利供应原油，供应中断担忧有所缓解，但仍有一些分散迹象表明需求改善，国际能源署上调明年全球原油需求预测，欧洲高温天气刺激原油需求，以及地缘紧张局势，推动国际油价周四延续上周末的反弹走势，创下一周新高。截止美国收盘，美国原油9月期货收涨2.48美元，或2.71%，报93.97美元/桶，盘中最高触及95.02美元/桶，最低跌至91.23美元/桶;布伦特原油10月期货收涨2.3美元，或2.37%，报99.31美元/桶，盘中最高触及100.07美元/桶，最低跌至96.57美元/桶。

0 p7 T1 i5 a' A' v俄罗斯恢复从过境乌克兰的德鲁日巴(Druzhba)输油管道南线向匈牙利供应原油，缓解了供应中断的担忧。匈牙利工业技术部周四在一份新闻稿中表示，来自俄罗斯的石油再次通过德鲁日巴输油管道流向匈牙利。匈牙利于11日上午开始接收来自俄罗斯的石油。该部还表示，尽管中断了几天，但其国内供应没有受到威胁，匈牙利有足够的石油储备可以使用几个星期。与此同时，世界各地原油现货价格开始伴随期货价格下跌，反映出俄罗斯主导的供应中断担忧缓解。能源咨询公司Rapidan Energy Group全球石油主管Clay Seigle表示，采用价差交易策略的交易员一直在卖出价差并拉平远期价格曲线，“自从现货溢价最严重以来，有两件事发生了变化：对俄罗斯石油将迅速消失的担忧有所缓解，以及对全球经济实力的信心下降。”

同时，围绕中国方面的头条新闻，也打击了市场乐观情绪。路透社援引消息来源称，在台湾做出回应后，美国总统拜登重新考虑对中国加征关税的措施。此外，来自中国的冠状病毒病例从一天前的444例跃升至8月10日的700例，多个城市进入封锁状态，也对油价构成压力。据报道，中国三亚的病例正在激增，义乌市已进入封锁状态。
. g! h$ W5 G2 R: g3 K
OPEC预计本季度全球石油市场将陷入供应过剩，并下调需求前景，这给油价上行带来压力。OPEC在周四发布的月度报告中将本季度全球原油需求预期下调72万桶/天，同时上调非OPEC供应预期52万桶/天。并将2022年全年需求增长预测从336万桶/天下调至310万桶/天。预计2023年全球原油需求将增加270万桶/天，与之前的预测持平。2022年全球经济增长预期降至3.1%(之前为3.5%)， 2023年增长预期下调至3.1%，面临下行风险。今年下半年的成品油市场可能会受到运输燃料的季节性支持，燃料销售可能会受益于产品价格的放缓。7月份OPEC的原油产量增加了16.2万桶/天，达到2884万桶/天。
  L1 _6 K* Q9 \8 e8 L" z# v
然而，国际能源署(IEA)上调全球原油需求预测，支撑了油价走高。国际能源署(IEA)在周四发布的月度报告中表示，预计到2023年，全球石油需求将增加210万桶/天，超过新冠肺炎爆发前的1.018亿桶/天。俄罗斯7月份石油出口量从年初的800万桶/天下降了11.5万桶/天，降至740万桶/天。俄罗斯石油供应的下降比之前的预测更有限。6月份，全球石油库存减少了500万桶。7月份，世界石油供应量达到疫情后的最高水平1.005亿桶/天。由于更多的天然气转换为石油，2022年石油需求增长预期提高了38万桶/天至210万桶/天。
" N) M* c* }) @
美元延续跌势，提振了原油吸引力，因美元走软将使得以美元计价的原油对于持有非美货币的投资者而言更加便宜。最近的美国7月消费者价格指数和生产者价格指数等通胀数据均低于预期，导致市场降低美联储的加息预期，美元指数因此受压，并创逾一个月新低。

高盛能源研究主管Damien Courvalin表示，汽油和原油价格到年底期间料反弹，因为市场依然需要在需求回暖和供应趋紧之间建立平衡。布伦特原油期货价格最高可能会达每桶130美元，美国汽油零售价会回到每加仑5美元左右。价格需持续停留在上述水平才能最终解决市场缺口问题。
7 Q' T0 G! A' y0 J
乌克兰核电站遭袭和美国墨西哥湾管道泄漏导致产量下降，也支撑了油价。俄罗斯和乌克兰周四相互指责对方炮击欧洲最大的核电站，引发核电站关闭导致能源短缺加剧。此外，美国墨西哥湾管道泄漏导致产量下降，美国墨西哥湾最大石油生产商壳牌表示，管道泄漏导致该区域三个深水平台暂停生产，这些平台的产量合计可达41万桶/日。
1 [8 h$ N' F3 i
接下来，市场焦点转向美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周原油钻井平台数。原油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，此前截至7月29日当周，原油钻井总数减少7座至598座，录得2021年9月以来最大降幅，预期为609座。若数据显示原油活跃钻井继续减少，料给油价带来更大的上行压力。地缘政治仍是油市的主要重大风险。与此同时，全球疫情风险仍然值得关注。
# s8 @9 I  \! s# x- I" ?4 ?
% L8 H' m; J8 c. q. b美元指数
3 V7 ?" D- _6 Q! u2 C/ i# I% a1 c5 z
美元指数周四早盘小幅反弹至105.461水平后再度遭受抛售，并在纽约时段跌至104.646水平，接近前一交易日触及的6月29日以来新低，因最新通胀数据显示，物价压力大幅放缓，似乎促使投资者重新评估在9月FOMC下一次会议上大幅加息(75个基点)的可能性。不过，尽管通胀出现放缓迹象，但美国国债收益率仍大幅上升，支撑美元指数自逾一个低点反弹，收复日内跌幅。市场人士继续认为美联储在下次会议上将加息至少50个基点。美国10年期国债收益率目前为2.84%，是近一周以来的最高水平，30年期国债收益率为3.10%，是7月21日以来的最高水平。
- }8 J1 I) G6 _) J% n% a* E" T! n
7 A* F6 @. m! J6 m4 i1 N7 h& _美国劳工统计局周四公布的数据显示，美国7月份生产者价格指数(PPI)同比增幅放缓至9.8%，低于市场预期的10.4%，6月份数据为11.3%;环比持平，预期为上升0.2%。而核心PPI年率从8.2%降至7.6%，符合预期;核心PPI环比下降0.5%，6月份为上升1%。衡量美国生产者价格的一项关键指标7月份意外出现两年多来的首次下滑，这在很大程度上反映了能源成本的下降，并表明通胀压力出现了可喜的缓和。

9 k& ?( T( O* }, P, T由于最近公布的7月通胀数据弱于预期，美元持续承压。尽管如此，荷兰国际集团经济学家预计，美元将继续在下跌中受到支撑。现在预计美国短期国债收益率曲线出现持续下行似乎还为时过早。从历史上看(自上世纪80年代以来)，美国2-10年期曲线很难逆转超过50个基点。这表明美国国债收益率(包括10年期美国国债)的下行空间有限。低收益加权的美元指数在105下方应该会有良好的需求，我们倾向于其将反弹至106.00/106.30区域。

美国劳工部周四公布的数据显示，截至8月6日当周，首次申请失业救济的人数为26.2万人，为去年11月以来的最高水平，略低于市场预期的26.3万，前一周数据由26万下修为24.8万。四周移动平均水平为25.2万，较前一周的修正平均水平增加4,500人。而截至7月30日当周续请失业救济金人数为142.8万，较前一周修正后的水平增加8000人。美国初请失业金人数连续第二周上升，接近去年11月以来的最高水平，表明劳动力市场继续放缓。初请失业金人数一直在上升，因为越来越多的公司，尤其是科技行业的公司，因经济不确定性而宣布裁员并冻结招聘。随着美联储加息，对劳动力的需求可能会下降，但到目前为止，在劳动力普遍短缺的情况下，雇主基本上都在努力保住现有的员工。
  N: z: M" [/ {, i+ k1 u7 p" P$ j
  J) ]# E6 [9 }& U% {旧金山联储主席戴利周四表示，考虑到包括通胀在内的近期经济数据，9月加息50个基点"是合理的"，但如果数据支持，对更大的加息幅度持开放态度。戴利在接受彭博电视台采访时表示，不希望被近期通胀数据的改善“蒙骗”，对加息75个基点的可能性持“开放态度”。金融状况需要保持紧缩，以继续控制经济增长和降低通货膨胀。据英国《金融时报》报道，早些时候戴利曾表示，她不排除在美联储9月份的下一次政策会议上连续第三次加息0.75个百分点，不过她初步表示支持美联储放慢加息步伐。“我们还有很多工作要做。我只是不想太过被动，以至于发现自己破坏了劳动力市场，”戴利表示。同时她还暗示，她将密切关注下一次消费者价格指数(CPI)和非农就业报告，以便更好地调整自己的决定。
3 E. l0 ?/ z% h, J( I- t' N
技术分析
9 E/ A3 K* e5 i" {) I7 Z3 o
美国原油
! J* U2 |0 c) p" ]3 B& n* t& _' F
日图：保利加通道收敛，油价试图突破中轨;14和20日均线看跌;随机指标走高。
7 G. g9 m% V4 T6 F
4小时图：保利加通道扩散，油价自上轨回落;14和20均线看涨;随机指标走低。
3 c$ G+ Z2 N. K) g" N
1小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述：预计日内油价将在91.40-95.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月12日高点94.20，突破后将上探8月11日高点95.00，然后是7月28日低点96.05和8月3日高点96.55，以及7月31日低点97.60和8月1日高点98.40;而下方支持留意7月25日低点93.00，跌破将下探8月10日高点92.40，然后是8月11日低点91.30和8月8日高点90.90，以及8月3日低点90.30和8月9日低点89.00。
8 b/ H' k8 z) z+ M* i6 ^! h
布伦特原油

日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展;14和20日均线看跌;随机指标走高。

; x# I. ~2 s, t7 G; H$ [* u4小时图：保利加通道扩散，油价自上轨回落;14和20均线看涨;随机指标走低。
3 Y. z) k# V/ C. I% g$ ]
1小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标在超卖区走低。
9 ~+ ^; U. A% E' u" y" `  W7 E+ J
8 l  }3 n$ D* \. H. e/ m5 F$ z综述：预计日内油价将在96.60-101.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月12日高点99.50，突破将上探8月11日高点100.15，然后是7月21日低点101.50和8月3日高点102.35，以及7月29日低点103.45和8月1日高点104.40;而下方支持留意8月9日高点98.35，跌破将下探8月10日高点97.90，然后是8月11日低点96.60和2月11日高点95.60，以及8月9日低点94.90和2月8日高点94.10。
/ Y8 n  X7 r8 X" W& |+ M
周五关注：
+ }9 C; ~! ]& S, u+ ]9 t# H
+ D* D# u, j3 D4 {美国7月进口物价指数
+ t/ `: s: a; z# h) M( U
- _2 n! i2 _3 I& J, f) \美国8月密歇根大学消费者信心指数初值

  j. T4 k; B3 B: U8 F贝克休斯美国每周原油钻井平台数
2 \8 \- _. N( z" C
旧金山联储主席戴利发表讲话