兴业投资：美联储鹰派押注施压，油价上行受阻

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兴业投资：美联储鹰派押注施压，油价上行受阻

2022年12月23日

有关中国方面的积极消息引发原油需求前景向好，而俄罗斯方面的地缘政治担忧和OPEC+坚持减产以支撑价格，加剧供应担忧，这支撑国际油价在周四前半日强势上扬，创半个月新高。但随着美国乐观的经济数据公布后，油价扭转盘中升势，因市场担忧乐观的经济数据支撑美联储更有可能继续收紧货币政策，此举可能导致经济放缓并削弱燃料需求。此外，美国活跃原油钻井平台数增加，也给油价带来压力。截止美国收盘，美国原油2月期货收跌0.03美元，或0.04%，报78.42美元/桶，盘中最高触及79.86美元/桶，最低跌至77.02美元/桶;布伦特原油2月期货收跌0.56美元，或0.68%，报81.65美元/桶，盘中最高触及83.83美元/桶，最低跌至80.65美元/桶。
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中国方面的积极消息提振了市场风险偏好情绪，推高原油等风险资产。彭博社周四援引两名知情人士的话报导称，作为重新开放努力的一部分，中国计划从明年1月起放弃对海外游客的检疫要求。彭博社还援引报导指出，中国国务院、中国人民银行和中国证监会在上周的经济政策会议上联合进行了一项研究，旨在2023年优先考虑经济增长并提振房地产市场。这些会议纪录表明，中国国务院、中国人民银行和中国证监会提出将采取行动，拯救经济，使其走上稳定的道路。政府一直在推动实施先前宣布的刺激措施，称现有措施可能更有效。政策措施仍然可以产生影响，如果我们现在做得好，这将有助于明年稳定增长。经济正在复苏和企稳，但基本面还不稳固。
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近期，多家外资大行上调对2023年中国经济增速的预测。高盛集团近期将2023年中国经济增速的预测从4.5%上调至5.2%。其研究部门认为，消费板块有望成为2023年中国经济增长的亮点，预计居民消费增速将在明年下半年强劲反弹。同时，明年中国劳动收入将有所改善，消费信心也将得到提振。瑞银集团也上调了明年中国经济的增速预期，从此前的4.5%上调至4.9%。瑞银首席中国经济学家汪涛认为，中国经济活动将从2023年初开始逐步复苏。野村集团表示，随着经济复苏信号频出，2023年中国GDP预计增长4.8%。

俄罗斯将宣布对价格上限的反制措施，引发供应减少的担忧，也支撑了油价。俄罗斯总统普京22日签署总统令，禁止俄罗斯天然气工业股份公司及其子公司在2023年10月1日前，与对俄罗斯及其公民有不友好行为的国家有联系的公司和个人进行部分业务往来。普京还提及，将于12月26日或27日签署总统令，宣布应对西方对俄罗斯石油设置价格上限的反制措施。
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美国银行预测，布伦特原油价格在2023年的均价将达到100美元/桶，这要归因于亚洲经济重新开放后石油需求的复苏，以及俄罗斯每天供应量减少约100万桶。根据该行的说法，OPEC+可能会全面实施200万桶/天的减产计划，以提振油价。该行表示：“我们对2023年的石油需求和价格预测在很大程度上依赖于亚洲国家强劲的需求增长，因此亚洲重新开放的任何延迟都可能影响我们预期中的价格轨迹。”

+ O5 _  o: `2 q9 I6 j" `然而，乐观的美国数据再次引发了美联储鹰派的押注，人们担忧美联储很可能继续收紧政策，这可能导致经济放缓并抑制燃料需求，拖累油价回吐盘中涨幅。尽管美联储在本月放慢加息步伐至50个基点，明年年初还可能进一步放慢加息步伐，但火热的劳动力市场是高通胀的主要原因，美联储可能在更长时间内加息，并且在更长时间内维持高利率水平。美联储主席鲍威尔已表示，美联储明年将进一步加息。
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美国经济增长和消费数据的坚挺让美元扭转了早盘的跌势，并强势收高。美国参议院通过1.7万亿美元的政府融资法案，以避免联邦政府部分关闭的风险局面，以及美国总统拜登表示愿意遏制通胀的最新言论，也可能对美元有利，并削弱了原油吸引力，因美元走强对持有非美货币的原油买家而言更加昂贵。
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& {  s5 T, H' e* \8 I* p$ j此外，美国钻井公司四周来首次增加石油和天然气钻井平台数量，这给油价带来一些压力。随着原油价格上涨，美国活跃钻机数此前一直保持增长态势。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至12月23日当周，原油钻井总数增加2座至622座，预期为623座;天然气钻井总数增加1座至155座，预期为156座;原油和天然气钻井平台总数增加3座至777座，预期为779座。

9 v. w# s0 e, ^# ]( j& L# Y美元指数
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, L& p- d( |: Q- v7 c美元指数周四早盘震荡下滑至103.752低点后企稳回升，触及104.598多日高位，录得两日升势，因美国第三季度国内生产总值(GDP)向上修正和拜登总统有关准备遏制通胀的最新言论重新燃起了美联储鹰派的赌注，推动美元走强。不过，值得注意的是，来自中国的乐观消息和日本央行(BOJ)的最新举措，对美元指数的上扬构成障碍。

7 a) Q# x! v: z展望未来，市场的谨慎情绪可能会在美国核心个人消费支出(PCE)价格指数(美联储首选的通胀指标)以及11月耐用品订单发布之前限制美元指数的立即走势。预测显示，美国核心个人消费价格指数环比料维持在0.2%不变。然而，年化预测显示同比增长4.7%，低于之前的5.0%。此外，美国11月耐用品订单可能会收缩0.6%，而之前增长为1.1%(修正前为1.0%)。
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) T8 [& J2 E: J/ a' R美国劳工部周四公布的数据显示，截至12月17日当周，首次申请失业救济金人数为21.6万，前一周数据由21.1万上修为21.4万。四周移动平均水平为221,750，较前一周修正平均水平减少6,250。而截至12月10日当周，续请失业金人数为167.2万，比前一周修正后的水平减少了6千。美国上周申请失业救济的人数有所上升，但是仍然处于历史低位。这表明尽管人们担心经济放缓，但雇主仍在留住工人。持续申请失业救济人数反映了持续寻求失业救济的人数。持续申领失业救济人数自9月中旬以来缓慢攀升，尽管仍处于低位。这可能是一个迹象，表明一些失业者需要更长的时间才能找到新工作。

6 V1 E, ^9 ]' `/ U* n美国经济分析局(BEA)公布的数据显示，美国第三季度国内生产总值(GDP)终值年化增长率为3.2%，好于此前估值和市场预期的2.9%。较高的增长率在很大程度上反映了消费支出的向上修正，而消费支出是经济的主要驱动力。第三季度消费者支出同比增长2.3%，高于此前公布的1.7%，原因是服务支出强于此前公布的数据。尽管利率上升，但消费依然强劲。经济在今年上半年萎缩之后，在第三季度出现了反弹。尽管如此，明年仍极有可能出现经济衰退，因为劳动力市场的强势提高了更多加息的前景，进一步减少了家庭财富，而家庭财富正被股市和房价的下跌所挤压。消费者也正在耗尽他们的储蓄，而强势美元将损害出口。

% r( V) p- L+ @技术分析
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美国原油
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日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。
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% x5 m& l4 m7 S. \8 [: U7 t2 u4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展，14和20均线看涨;随机指标走高。
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" f. V2 f# q) \" H" h1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨附近发展，14和20小时均线持平;随机指标走低。
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5 n8 X+ l7 w/ a& L2 T! r+ \- ?& M0 w! ^综述：预计日内油价将在77.00-79.85区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月23日低点78.70，突破后将上探11月29日高点79.60，然后是12月22日高点79.85和11月21日高点80.45，以及11月30日高点81.35和12月2日高点82.20;而下方支持留意12月23日低点78.00，跌破后将下探12月15日高点77.75，然后是12月22日低点77.00和11月29日低点76.30，以及12月21日低点75.80和12月14日低点74.90。
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布伦特原油

日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。
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  Z' ?: S: P" x+ D0 y6 g5 C. R5 t4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展，14和20均线看涨;随机指标走高。
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1小时图：保利加通道下滑，油价上行受制于中轨，14和20小时均线看跌;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在80.10-83.15区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月23日高点82.15，突破将上探12月21日高点82.50，然后是12月15日高点83.15和12月22日高点83.85，以及11月30日低点84.40和12月2日低点85.15;而下方支持留意12月23日低点81.30，跌破将下探12月20日高点80.85，然后是12月14日低点80.10和12月21日低点79.50，以及12月8日高点79.15和12月19日低点78.60。
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周五关注：

美国11月个人支出

) q4 y: b4 R4 \& @8 N美国11月个人收入

美国11月个人消费支出(PCE)物价指数

! _# A/ E' l8 g美国11月耐用品订单
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0 `/ C5 O+ T6 S! P美国12月密歇根大学消费者信心指数终值
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美国11月新屋销售
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